בנק ישראל הוריד את הריבית – אבל במשק טוענים: "מעט מדי ומאוחר מדי"

ריבית בנק ישראל ירדה ל-3.75% – מה עומד מאחורי ההחלטה?

הוועדה המוניטרית של בנק ישראל החליטה היום, 25.5.26, להוריד את הריבית במשק ברבע אחוז לרמה של 3.75%, כאשר ריבית הפריים עומדת כעת על 5.25%. מדובר במהלך שתאם את תחזיות רוב האנליסטים, במיוחד על רקע הירידה באינפלציה והתחזקות השקל בתקופה האחרונה.

הפחתת הריבית מגיעה ארבעה חודשים לאחר ההורדה הקודמת שבוצעה בינואר 2026, והיא משקפת את הניסיון של בנק ישראל לאזן בין המאבק באינפלציה לבין הצורך לעודד את הפעילות הכלכלית במשק.

האינפלציה נרגעה והשקל התחזק

אחד הגורמים המרכזיים שעמדו מאחורי החלטת בנק ישראל הוא ההתמתנות באינפלציה, שעומדת כיום על 1.9% בלבד. גם ציפיות האינפלציה לשנה הקרובה נמצאות בתוך טווח היעד של הממשלה, שנע בין 1% ל-3%.

בנוסף, בבנק ישראל מתייחסים להתחזקות משמעותית של השקל, כאשר מאז החלטת הריבית האחרונה השקל התחזק ביותר מ-8%. לפי הערכות הוועדה, התחזקות המטבע הישראלי צפויה להמשיך ולמתן את האינפלציה בתקופה הקרובה.

ההסדר מול איראן והשפעת מחירי האנרגיה

גורם נוסף שהשפיע על ההחלטה הוא האפשרות להסדר בין ארצות הברית לאיראן, מהלך שעשוי לייצב את מחירי האנרגיה בעולם ולהפחית את אחד מגורמי הסיכון המרכזיים לאינפלציה.

למרות הורדת הריבית: בבנק ישראל עדיין מזהירים מסיכונים

למרות ההחלטה להפחית את הריבית, בבנק ישראל הדגישו כי הסיכונים לעלייה מחודשת באינפלציה עדיין קיימים.

בהודעת הוועדה נכתב כי אי הוודאות הגיאופוליטית והגלובלית נותרה גבוהה, לצד עלייה בסביבת האינפלציה בעולם. בבנק מציינים מספר גורמי סיכון מרכזיים:

• התפתחויות ביטחוניות וגיאופוליטיות
• עלייה אפשרית במחירי האנרגיה
• ביקושים גבוהים לצד מגבלות היצע
• אי ודאות סביב תקציב הביטחון והגרעון

בנוסף, בבנק ישראל מציינים כי שוק העבודה עדיין הדוק יחסית, עם אבטלה נמוכה ועלייה במספר המשרות הפנויות.

שוק הנדל"ן והעסקים מאותתים על האטה

מעבר לנתוני האינפלציה, בבנק ישראל מזהים סימני חולשה בפעילות הכלכלית.

לפי הנתונים, המשק עדיין נמצא בפער של כ-4.5% ממגמת הצמיחה ארוכת הטווח. כמו כן, נרשמה ירידה בסקר המגמות בעסקים ועלייה במספר החברות שדיווחו על קשיי אשראי.

כ-85 אלף דירות חדשות נותרו ללא קונים

אחד הנתונים הבולטים בהודעת הוועדה הוא הקיפאון בשוק הנדל"ן. לפי הנתונים שהוצגו, כ-85 אלף דירות חדשות עומדות כיום ללא מכירה, נתון שממחיש את ההאטה בענף ואת השפעת הריבית הגבוהה על שוק הדיור בישראל.

בנוסף, גם מגזר ההייטק מציג האטה מסוימת, עם ירידה בגיוסי ההון במהלך הרבעון השני של השנה.

ביקורת חריפה מהמגזר העסקי

למרות שהפחתת הריבית התקבלה באופן חיובי, במגזר העסקי טוענים כי מדובר במהלך קטן מדי שלא יספיק כדי להחזיר את המשק למסלול צמיחה מהיר.

בהתאחדות התעשיינים תקפו את ההחלטה וטענו כי הריבית עדיין גבוהה מדי ופוגעת בצמיחה, ביצוא ובפעילות העסקית. גם נשיא לשכת ארגוני העצמאים והעסקים הגדיר את המהלך כ"חיובי, אך לא מספק".

שר האוצר בצלאל סמוטריץ' התייחס אף הוא להחלטה וכתב כי מדובר ב"מעט מדי ומאוחר מדי".

מה המשמעות של הורדת הריבית לציבור?

הורדת הריבית צפויה להשפיע בהדרגה על המשק, ובין היתר על:

• החזרי משכנתאות במסלולי פריים
• הלוואות צרכניות ועסקיות
• פעילות שוק הנדל"ן
• עלויות המימון של עסקים
• שוק ההשקעות והחיסכון

עם זאת, רבים במשק מעריכים כי נדרשות הורדות ריבית נוספות כדי לייצר שינוי משמעותי בפעילות הכלכלית.

השורה התחתונה

בנק ישראל בחר להפחית את הריבית על רקע ירידת האינפלציה, התחזקות השקל והאטה בפעילות הכלכלית, אך לצד זאת הוא ממשיך להזהיר מפני סיכונים כלכליים וביטחוניים שעלולים להחזיר את האינפלציה למסלול עלייה.

האם מדובר בתחילתו של גל הורדות ריבית נוסף או במהלך חד פעמי? את זה נגלה בחודשים הקרובים.