מדד המחירים לצרכן שפורסם הערב (15.10.25) רשם ירידה משמעותית של 0.6% בחודש ספטמבר2025 לעומת אוגוסט – נתון נמוך בהרבה מהתחזיות המוקדמות של האנליסטים. הירידה הזו מחזקת את ההערכות כי כבר בהחלטת הריבית הקרובה, בנק ישראל עשוי לבצע הפחתה ראשונה אחרי חודשים של יציבות.
האינפלציה השנתית עומדת כעת על 2.5% בלבד, בתוך יעד האינפלציה הרשמי של בנק ישראל (1%-3%).
מגמה ברורה: ירידה גם במחירי הדיור
במקביל, מדד מחירי הדיור ממשיך להפגין חולשה, עם ירידה נוספת של 0.6% במחירי הדירות בחודשים יולי-אוגוסט לעומת יוני-יולי.
בפלח הדירות החדשות הירידה חדה אף יותר של 1.2%, ומתחילת השנה נרשמה ירידה מצטברת של 1.5%.
בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, עליית המחירים השנתית בבתים ובדירות התמתנה ל-0.7% בלבד – סימן נוסף לבלימה בשוק הנדל"ן.
פילוח לפי אזורים
בפילוח גיאוגרפי לשוק הדיור נרשמו פערים ברורים בין האזורים:
צפון: עלייה של 8.4%, ירושלים: עלייה של 4.2%, חיפה: עלייה של 3.7%, דרום: עלייה של 2.8%, מרכז: ירידה של 2.9%, תל אביב: ירידה של 1.5%.
סעיפים שירדו וסעיפים שעלו
הירידה במדד הושפעה ממגוון סעיפים, בהם:
פירות טריים – ירידה של 3.2%, תרבות ובידור – ירידה של 2.4%, תחבורה ותקשורת – ירידה של 2.2%, מזון – ירידה של 0.5%, הלבשה והנעלה – ירידה של 0.3%, שירותי דיור ותחזוקת הדירה – ירידה של 0.2%.
לעומת זאת, נרשמו גם עליות קלות בסעיפים הבאים: ירקות טריים – עלייה של 3.5%, שכר דירה – עלייה של 0.3%, בריאות – עלייה של 0.3%.
שכר דירה: פערים בין חוזים חדשים לחידוש חוזים
על פי נתוני הלמ"ס, בקרב שוכרים שחידשו חוזה קיים, השכר עלה ב-2.6%, ואילו בקרב שוכרים חדשים, נרשמה קפיצה חדה יותר של 5.3%. הנתון הזה מצביע על לחץ מתמשך בשוק השכירות, למרות הירידה במחירי הדירות למכירה.
מה חושבים בבנקים הגדולים?
בבנק דיסקונט ציינו כי "הירידה החדה במדד עשויה להקל על בנק ישראל להחליט על הורדת ריבית כבר בהחלטה הקרובה".
בבנק הפועלים העריכו ירידה של 0.3%-0.4%, והדגישו כי התחזקות השקל והירידה בלחצי המחירים תומכים בהפחתת ריבית בנובמבר.
בהתאם להערכת השוק, הסתברות של 75%-80% להורדת ריבית בהחלטת סוף נובמבר נראית סבירה, כאשר האינפלציה השנתית צפויה להמשיך להתמתן.
מדד תשומות הבנייה: עצירה זמנית
מדד מחירי תשומות הבנייה למגורים נותר בחודש ספטמבר ללא שינוי ועמד על 100.4 נקודות (בסיס יולי 2025 = 100.
מאז תחילת השנה עלה המדד ב-4.2%, מה שמעיד על יציבות יחסית בענף הבנייה לאחר תקופה ארוכה של עליות.
בנוסף, מדד מחירי חומרים ומוצרים ירד ב-0.2% במהלך חודש ספטמבר 2025 ומדד שכר העבודה עלה ב-9.3%.
לסיכום: חודש של סימנים מעודדים לכלכלה הישראלית
הירידה החדה במדד ספטמבר, לצד התייצבות מחירי הבנייה וירידה בשוק הדיור, יוצרים תמונה של התמתנות אינפלציונית.
אם המגמה תימשך, ייתכן שנראה כבר בחודשים הקרובים ריבית נמוכה יותר והקלה על משקי הבית.